Frax adopta moneda estable 100% respaldada, fin del experimento DeFi
Recientemente, la comunidad Frax ha aprobado una propuesta para cambiar su stablecoin FEI a un modelo de respaldo total en USD, en lugar de seguir con una moneda parcialmente respaldada y semialgorítmica. Esta decisión puede marcar el fin de los días de experimentación con stablecoins algorítmicas, y se espera que traiga mayor estabilidad y confianza en el mercado.
Aunque el espacio de las stablecoins descentralizadas ha demostrado su eficacia con stablecoins respaldadas por ETH y BTC, las stablecoins algorítmicas como UST han fracasado y han perdido la confianza del mercado. Por otro lado, las stablecoins sobreapalancadas, como MIM, han logrado un mayor éxito. La falta de respaldo total y la falta de transparencia han sido las principales causas de la pérdida de confianza en las stablecoins descentralizadas.
Desafíos de escalabilidad y seguridad para las stablecoins descentralizadas.
El mercado de stablecoins descentralizadas representa actualmente el 5.5% del total de las stablecoins. Dentro de este mercado, la DAI de MarkerDAO lidera con un dominio del 71%. A pesar de que la mayoría de las transferencias de stablecoins descentralizadas se realizan con DAI, se ha observado una disminución en su volumen de transferencias desde el tercer trimestre de 2022, lo que sugiere una actividad inhibida en todo el sector.
Durante el período de subida de los precios del 2021 y 2022, plataformas como Abracadabra y Luna experimentaron un gran crecimiento gracias a sus altos rendimientos. Sin embargo, cuando el mercado cambió de rumbo, estas stablecoins fueron de las primeras en sufrir grandes caídas. En mayo de 2022, la stablecoin UST de Luna se desplomó debido a grandes retiros que interrumpieron su mecanismo algorítmico.
Antes del colapso, UST se había convertido en la tercera stablecoin más grande, superando en suministro a BUSD y solo superada por USDT y USDC. Pero el efecto dominó del colapso de Luna provocó que la stablecoin MIM de Abracabra perdiera su vinculación con el dólar debido a la caída generalizada de los precios de los activos que respaldaban a MIM. Esta situación provocó que las liquidaciones se acumularan en la plataforma sin compradores, lo que a su vez generó frecuentes caídas en el precio de MIM por debajo del nivel de 1 dólar.
Únicamente unos pocos titulares sobreviven.
La stablecoin DAI de MakerDAO es una de las alternativas descentralizadas más antiguas y tiene una cuota de mercado significativa. Aunque originalmente se diseñó para ser descentralizada, el token se ha visto afectado por la centralización, con más del 50% de los activos que respaldan DAI compuestos por USDC de Circle.
La comunidad MakerDAO ha tomado medidas para diversificar progresivamente el respaldo de la plataforma, incluyendo la votación a favor de convertir 500 millones de USDC en bonos del Tesoro de Estados Unidos en octubre de 2022.
Sin embargo, MakerDAO y el espacio de stablecoins descentralizadas han recibido un golpe recientemente, después de que un fallo judicial en Inglaterra obligara a la plataforma a incluir una opción para confiscar los activos de un usuario. Esta situación plantea un riesgo normativo importante para las plataformas que utilizan y lanzan stablecoins descentralizadas.
Además de MakerDAO, Liquity ha obtenido una buena reputación en DeFi como plataforma de stablecoin respaldada únicamente por ETH. Liquity es resistente a la censura, ya que sólo proporciona contratos inteligentes en Ethereum que no son gestionados por administradores. La oferta total de LUSD es de 230 millones, con LQTY como token de utilidad de la plataforma.
El token nativo de Liquity, LQTY, duplicó su precio tras su cotización en Binance el 28 de febrero de 2023. Aunque se ha planteado la posibilidad de que la subida de precios haya sido resultado de operaciones con información privilegiada, la baja tasa de emisión del token y el rendimiento real de las tasas de protocolo podrían ofrecer ventajas significativas sobre los tokens de gobernanza exclusiva, como el token UNI de Uniswap.
Las plataformas de stablecoins fortalecen la confianza y la liquidez en el mercado a medida que se consolidan en el tiempo.
Frax ha tomado una decisión importante para aumentar la demanda de su stablecoin, FEI, cambiando de un diseño parcialmente algorítmico a una moneda totalmente respaldada. Además, Frax ha acumulado una cantidad significativa de tokens CRV de Curve y CVX de Convex Finance, lo que le permite incentivar la provisión de liquidez en Curve. Esto es crucial ya que la liquidez suficiente es un factor clave para el éxito de una stablecoin.
Actualmente, la volatilidad del mercado de criptomonedas ha disuadido a muchos usuarios de acuñar stablecoins con garantía de criptomonedas. La falta de confianza en las stablecoins descentralizadas y la gran cantidad de intercambios en los que se negocian las stablecoins centralizadas hacen que sea difícil para las alternativas descentralizadas ganar cuota de mercado.
Sin embargo, las perspectivas de mercado a largo plazo para las stablecoins descentralizadas son significativas. Con el tiempo, la disminución de la volatilidad y una mayor claridad normativa en torno a las criptomonedas probablemente aumentarán la demanda de stablecoins respaldadas por criptomonedas.